Jens Asbjørn Bøgen
”Instrumentbrættet blinker rødt,” siger han.
”Instrumentbrættet blinker rødt,” siger han.
Trumps økonomi boomer – eller gør den?
Præsident Trump har konsekvent peget på en stærk amerikansk økonomi som bevis på sin politiks succes.
Høj BNP-vækst, stærke investeringstal og lav inflation er blevet brugt til at understøtte hans påstande.
Men ikke alle køber den fortælling.
Moody’s-økonom slår alarm
Mark Zandi, cheføkonom hos Moody’s Analytics, siger, at den amerikanske økonomi er faretruende tæt på en nedtur.
Kendt for at have forudsagt finanskrisen i 2008 ser Zandi nu en lignende storm nærme sig og advarer om, at en recession kan komme allerede i slutningen af 2025.
”På randen af recession”
I et interview med Newsweek sagde Zandi: ”Jeg tror ikke, at økonomien er i recession, i hvert fald ikke endnu, men det føles, som om den er på randen.”
Hans bekymringer er ikke spekulative – de bygger på centrale økonomiske indikatorer, som han siger alle bevæger sig i den forkerte retning.
Lønvækst og beskæftigelse går i stå
En af Zandis største bekymringer er arbejdsmarkedet.
Han bemærker, at nyansættelser ifølge de seneste beskæftigelsesrapporter er bremset op til et ”praktisk talt stilstand.”
Selvom fyringer endnu ikke er steget markant, er afmatningen alvorlig nok til at skabe bekymring for arbejdsmarkedets sundhed.
”Brandmuren” mod recession
Ifølge Zandi er det eneste, der indtil videre har holdt økonomien fra recession, fraværet af massefyringer.
”Det er brandmuren mellem recession og ingen recession,” forklarede han.
Men han advarede om, at brandmuren måske ikke holder længe.
Det afgørende tegn: negativ jobvækst
Zandi opfordrer til nøje at følge de månedlige jobtal.
Så snart jobvæksten bliver negativ, siger han, ”så skal alarmklokkerne begynde at ringe.”
Han forventer, at dette kan ske snart.
Den kommende toldchok
Selvom Trumps told endnu ikke har ramt amerikanske forbrugere hårdt, mener Zandi, at det værste stadig er i vente.
Mange virksomheder har udskudt at vælte omkostningerne over på forbrugerne – af frygt for politiske konsekvenser eller i afventning af endelige toldbeslutninger.
Inflationen ventes at stige – markant
Zandi forventer, at den årlige inflation – som nu er på 2,7 % – vil stige til over 3 % og måske nå 4 % inden for det næste år.
Han advarer om, at prisstigninger snart bliver uundgåelige og tydeligt mærkbare for forbrugerne i supermarkeder, ved benzinstationer og i butikker.
En truende forbrugsnedgang
Efterhånden som inflationen bider sig fast og fyringer tager til, forudser Zandi en forbrugsdrevet afmatning.
Med strammere husholdningsbudgetter kan amerikanerne skære ned på deres forbrug, hvilket vil lægge yderligere pres på virksomhederne – og føre til endnu flere fyringer.
Denne cyklus er, siger han, den største fare.
Recessionens onde spiral
Zandi beskriver en klassisk økonomisk spiral: forbrugerne bruger mindre, virksomhederne fyrer medarbejdere, og indkomsttabet fører til endnu lavere forbrug.
”Det bliver en selvforstærkende ond cirkel,” sagde han – en, der kan skubbe økonomien ud over kanten.
Det Hvide Hus afviser kritikken
Det Hvide Hus afviste Zandis bekymringer og pegede på succesen med Trumps økonomiske ”America First”-dagsorden i hans første embedsperiode.
En talsmand siger til Newsweek, at amerikanerne tidligere havde hørt lignende ”dommedagsprofetier” – ingen af dem gik i opfyldelse.
Delstater mærker allerede presset
Zandi vurderer, at delstater, der tilsammen udgør omkring en tredjedel af den amerikanske økonomi, allerede er i eller nærmer sig recession.
Det gælder store økonomiske motorer som Californien og New York, hvor nøgleindikatorer som boligbyggeri og jobvækst er gået i stå.
”Disse stater kan afgøre, hvad der sker med nationen,” sagde Zandi.
Spotlight på øst og vest
Tilsammen udgør Californien og New York mere end 20 % af USA’s BNP. Hvis de går i recession, kan afsmitningen trække hele den nationale økonomi ned.
Hvis de holder stand, kan en recession måske undgås.
Underliggende styrker består
Trods de truende risici maler Zandi ikke et helt sort billede.
Han peger på stærke strukturelle kræfter, herunder fremskridt inden for AI og teknologi, som langsigtede positive faktorer.
49 % sandsynlighed – og stigende
Moody’s egen recessionsmodel vurderer nu sandsynligheden for en amerikansk recession til 49 %.
Det er ikke en sikkerhed, men Zandi siger, at oddsene hurtigt stiger – og advarer: ”Instrumentbrættet blinker rødt.”
