Jesper Bengtson
For visse investeringstyper opkræver Skattestyrelsen skat af årets kursstigning, også selvom beviserne ikke er solgt.
Danskere, der for første gang køber investeringsbeviser i et såkaldt investeringsselskab, kan blive mødt af et skattekrav på årsopgørelsen for gevinster, de aldrig har fået udbetalt. Årsagen er lagerprincippet, der beskatter urealiserede værdistigninger år for år.
Reglerne står i Skattestyrelsens juridiske vejledning. Hovedreglen for personer er, at gevinst og tab på aktier og investeringsbeviser medregnes ved indkomstopgørelsen efter realisationsprincippet – altså først når beviserne sælges. Ved lagerprincippet opgøres årets gevinst eller tab derimod som forskellen mellem værdien ved indkomstårets slutning og begyndelse, og der sker beskatning, selv om aktierne ikke er solgt.
Investeringsselskaber lagerbeskattes altid
Den centrale undtagelse fra realisationsprincippet er investeringsselskaber efter aktieavancebeskatningslovens § 19. Skattestyrelsen fastslår, at gevinst og tab på beviser i investeringsselskaber beskattes fuldt ud efter lagerprincippet, uanset om der sker udlodning eller ej.
Skattefølgen afhænger af selskabets sammensætning. Er investeringsselskabet aktiebaseret, beskattes gevinsten som aktieindkomst. Er det obligationsbaseret, beskattes den som kapitalindkomst.
Aktieindkomst i 2026 beskattes med 27 procent op til en progressionsgrænse på 79.400 kroner og 42 procent derover, jævnfør personskattelovens § 8 a. Kapitalindkomst indgår i den almindelige indkomstopgørelse, hvor marginalskatten kan nå op omkring 42 procent afhængigt af kommune og øvrige indtægter.
Obligationer i eget depot beskattes ved salg
Almindelige obligationer, som borgeren selv ejer direkte, følger en anden logik. Skattestyrelsen skriver, at gevinst og tab ved salg af obligationer og andre fordringer opgøres normalt som forskellen mellem salgsprisen og købsprisen. Skatten falder altså først ved salg.
Der gælder en bagatelgrænse: Er den samlede gevinst eller det samlede tab på obligationer og gæld i fremmed valuta under 2.000 kroner, medregnes beløbet ikke. Renter er ikke omfattet af bagatelgrænsen og er altid skattepligtige.
Lagerprincippet kan ifølge vejledningen kun anvendes for obligationer, der er optaget til handel på et reguleret marked. Vælger man det, skal det gælde alle noterede obligationer i depotet.
Konsekvens på årsopgørelsen
For borgeren betyder forskellen, at skatten på lagerbeskattede papirer skal betales af likvide midler, selv om gevinsten kun findes på papiret. Ved et efterfølgende kursfald kan tabet trækkes fra i fremtidige gevinster af samme type, men den betalte skat udbetales ikke automatisk retur.
Værdipapirets skattemæssige status fremgår normalt af depotoversigten i netbanken. Pengeinstitutterne indberetter kurser og handler automatisk til Skattestyrelsen, og tallene fremgår af årsopgørelsen for 2026, der udsendes i marts 2027.
